汇丰上调恒安国际目标价至74.6港元，予“买入”评级

时段： 2021-05-07

5月4日，汇丰发布报告称，恒安国际(股票代码：01044)受公共卫生事件影响，首季宣传活动减少，该行估计公司可受惠木浆成本较低，故将公司的纸巾毛利率预测由31.6%升至34.4%，而纸巾业务经营利润率预测则由13.2%升至15%，并将2019-2021年净利预测升6%-8%，估计期内净利年复合增长将达17%，而收入年复合增长则为7%，该行对公司2020及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

“近日上几个月要批发业务范围部门受供应商链等方面拖累，但显著性检验仍可受惠于木浆总成本价向上，预计在上几个月收益来源发展仅2%，而首季则呈负发展。”这个银行人认为，上几个月纸巾的业务范围部门营业提成率将见顶，达15.1%，并驱动投资收益去年同期升27%。下几个月这个银行显著性检验销售额总成本价比例将为14%，去年同期趋缓1.4个月利率，并有好处投资收益发展加快推进至33.5%，而收益来源发展则会达14%。

该行表示，将公司目标价由68.1港元升至74.6港元，主要是因为对公司盈利预测较高，予“买入”评级，同时对恒安2020年及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

事实上，今年以来，恒安股价表现良好，第一季度涨幅5%，领跑恒指蓝筹股，与腾讯科技成为恒指第一季度仅有的2只录得增幅的股票。同时，在“五·一”节前，恒安股价最高窗每股70港元，为过去52周最佳。上个月，包括大和、野村、大摩等多个评级机构皆看好恒安国际股。

恒安國际在湿巾纸的推广量上特征“优异”，从2021年4月推出的财务报告中就可看得出：受湿巾纸的推广量推广和其余推广量回报率扩大，2019恒安國际业绩报告达224.9两亿，环比生长生长9.6%；生产经营纯盈利达56.8亿，环比生长生长4.6%；净纯盈利39.07亿，环比生长生长2.8%。高管会正式未期派息每1股1.25。

财报数据显示，恒安国际纸巾产品去年收入114.87亿元，比增12.3%，占集团收入的51.1%。其中，湿纸巾业务的涨幅最为显著，收入上涨21.2%至6.06亿元。纸巾业务升级产品如湿巾系列，以及重点推广的茶语丝享系列和竹π系列均广受市场欢迎，销售增长显著；加上，生活用纸分部的电商销售增长强劲，带动生活用纸销售于2019年下半年取得接近双位数的增长，为集团整体销售增长的主要动力之一。

至2019底，幸运购彩welcome简介造纸技术总产量达142万立方米。湿餐巾纸业务员用来延续主推的广受购买者迎接的超迷尔彩盒湿餐巾纸外，也发行湿厕纸及幼儿卫生婴儿湿巾、进行消毒卫生婴儿湿巾，进几步扩展国內湿餐巾纸销售市扬占比，马上要保持和推进在国內湿餐巾纸销售市扬的干部战略地位。

原创文章来源地：长沙日报全自媒体、无线网络

前一个条：每日能200万个恒安活性炭口罩业务领域将成意识化

下一次：恒安制作，天下共享！